人工智能半导体领域的主要参与者 Marvell Technology 的财务业绩喜忧参半，让投资者对近期增长前景感到担忧。虽然该公司公布了创纪录的季度收入，但其数据中心人工智能部门出现了重大弱点——正是该细分市场将其最高的增长预期寄托在该细分市场。

Marvell 第二财季收入达到创纪录的 20.06 亿美元，同比大幅增长 58%，略高于分析师预期。该公司的盈利能力也有所改善，与去年同期的亏损相比，净利润为 1.948 亿美元。然而，令人印象深刻的头条数据掩盖了关键领域令人失望的表现。数据中心收入达到 14.9 亿美元，低于分析师预期的 15.1 亿美元。

事实证明，该公司的前瞻性指引尤其令投资者感到不安。管理层没有预期本季度的预计收入为 21.1 亿美元，而是提供了约 20.6 亿美元的指导。这种谨慎的前景引发了市场的重大反应，股价在周五的交易时段暴跌 18%。

首席执行官马特·墨菲 （Matt Murphy） 将令人失望的业绩归因于利润丰厚的人工智能芯片业务中的“非线性增长模式”。他解释说，主要云服务提供商正在集中阶段构建其基础设施，这导致对 Marvell 产品的需求不均衡。虽然墨菲强调这些是时机问题，而不是业务的根本弱点，并预计第四季度将更强劲，但他提供的具体细节有限，以支持这种乐观情绪。

这种缺乏明确性引起了市场分析师的担忧。Cantor Fitzgerald 指出，“如果没有更高的透明度，就很难支持公司在数据中心领域实现 20% 市场份额的目标。该公司进一步强调，Marvell 对集中客户群的依赖以及生产规模的早期阶段使得可预测的绩效在这个动荡的市场中具有挑战性。

投资者应该立即卖出吗？或者值得购买 Marvell Technology 吗？

美国银行对财报的回应是将 Marvell 股票评级从“买入”下调至“中性”，同时将其目标价从 90 美元下调至 78 美元。此次评级下调反映出人们对该公司中期人工智能增长轨迹的怀疑日益增加。

尽管遭遇了这些挫折，但整体分析情绪仍然谨慎乐观。在报道该公司的 43 名分析师中，31 名维持“买入”建议，而只有 8 名建议持有头寸。86.91 美元的平均目标价表明，较当前每股 64 美元左右的交易水平有显着的潜在上涨空间。

Marvell 现在面临的挑战是证明其最近的挫折只是其人工智能增长叙事的暂时延迟，而不是一个更根本的问题。该公司定于 2025 年 11 月 27 日发布的下一份季度报告对于确定 Marvell 是否能够兑现其人工智能承诺至关重要。

由于该股的市盈率为 24，今年迄今已下跌近 39%，一些市场观察人士看到了潜在的买入机会。然而，该公司必须首先证明自己能够有效管理人工智能领域的固有波动性——否则，最近的下跌可能只是更显着调整的开始。