美联储降息引发全球资金大迁徙，黄金意外成为最大赢家。

近日，黄金涨势如虹，在一众投资品中格外吸睛，频频刷新历史新高。9月23日，伦敦金现最高突破3791.08美元/盎司，刷新历史新高，日涨幅最高1.21%，月内累计涨幅约8.7%。COMEX黄金期货价格盘中最高达3824.6美元/盎司，最高涨幅1.31%，月内累计涨幅约7.6%。

受国际金价上涨的推动，国内黄金饰品价格也随之上涨，许多品牌的价格已逼近1100元/克大关。

国际金价屡创新高

在降息前，黄金已开启了一波连续上涨势头，现货黄金从8月26日的3338美元/盎司涨至9月17日的3700美元/盎司，不断刷新历史高位。

降息后短短几天，金价不仅未回调，反而持续冲高。拉长时间来看，现货黄金在2023年和2024年已连续上涨，累计涨幅达44.1%。在此基础上，今年以来的涨势进一步加速，不仅30余次刷新历史新高，累计涨幅也已超过43%。

黄金持续走高的同时，也刷新了大众对于黄金投资的认知。以往买金，是为了避险；而如今更多国家加入购金，则是为了对冲全球信用体系本身的波动。

受贸易摩擦加剧、美国政策反复、地缘政治热点事件层出不穷的影响，各国央行，尤其是新兴市场国家的储备战略开启“去美元化”，倾向于通过增持黄金来对冲美元体系可能出现的结构性风险。

全球央行过去连续三年净买入黄金超千吨，这是许久未有的强度，且2025年这一趋势仍在延续。

各国央行持续购金之下，黄金在国际储备资产中的占比持续攀升，并已超过欧元，跃升为仅次于美元的第二大国际储备资产。

更为重要的是，黄金已成为“世界货币”信任体系的新锚，开始挑战作为现代金融体系基石的美国国债。当前，除美联储之外，全球央行储备中的黄金占比自1996年以来首次超越美国国债。

虽然在金价波动加剧的背景下，短期节奏或较难把握。中长期来看，美国债务规模庞大，美元信用弱化的担忧加剧，支撑黄金的储备需求，未来黄金依旧可期。

黄金饰品迎抢购潮

受国际金价上涨的推动，国内黄金饰品价格也随之上涨。

9月23日，周生生等品牌零售足金饰品克价攀升至1100元/克。以“一口价”模式为特色的古法黄金品牌们，也迎来涨价潮。

近日，宝兰珠宝发布调价公告，品牌将于9月28日进行全线产品涨价，但未透露具体调价幅度。今年4月，宝兰珠宝曾启动过一轮调价，涨幅区间为5%至15%。

金价上行仍在推高人们的购金热情。

今年来，老铺黄金多地门店出现抢购潮，线上线下渠道多个爆款黄金产品出现断货。据报道，今年2月和8月，老铺黄金涨价前夕，该品牌在北京SKP商场门店排起长龙，有的顾客甚至要排两三个小时才能进店消费。

记者观察发现，宝兰珠宝的涨价虽未引发消费者抢购，但有门店销量小幅增加。

多名宝兰珠宝店员透露，此次宝兰珠宝的涨价幅度“大致接近4月份的那一轮调价”。9月20日，在杭州从事黄金珠宝代购的Fiona介绍，宝兰珠宝此次全线产品价格将上调10%。“前来咨询和下单购买的顾客比平时增加不少。单日接到的宝兰代购单比平时多了一倍，金花丝转运珠和蝴蝶饰品是热门选购款式。”

受国际金价持续飙升、产品工艺成本上涨等影响，除了宝兰珠宝，同样走高端路线的琳琅珠宝、君佩黄金也在调价。

9月10日，琳朝珠宝全线上调产品价格，单品提价幅度最高超过40%，这也是该品牌年内的第三次提价。据琳朝珠宝官方公众号消息，2月21日、4月20日，该品牌曾对全线产品进行调价，每克涨幅为50元至100元。今年5月已全线提价过一次的君佩黄金近日再次提价调整。

作为古法黄金赛道的“一哥”，老铺黄金也已分别在今年2月、8月进行调价，涉及产品价格涨幅在4%至12%、5%至13%。

随着古法黄金消费市场快速升温，部分黄金品牌开始调整战略，从各个维度向老铺黄金模式靠拢。

后市

金价有望震荡挑战年内高点水平

多位专家认为，在美联储维持宽松货币政策、美国保持财政扩张趋势以及美国通胀保持黏性这三点因素扭转之前，黄金上涨都具有较高的确定性，预计后续金价有望震荡挑战年内高点水平。

不过，对于普通投资者而言，也要管理好风险，避免盲目跟进。

中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英认为，黄金突破历史新高之后，价格将呈现出震荡上行的状态。在控制风险的前提下，投资者要做好交易策略的安排，分期分批酌情逢低买进，是不错的交易策略。而从投资的品种来讲，从老百姓兼顾消费与投资的角度出发，首选黄金ETF产品以及主业为黄金开采销售的上市公司，其次，在专业风控的前提下，可以购买纸黄金、金条等产品，而期货期权以及场外的黄金产品，由于其对专业投资的要求相对比较高，不建议一般老百姓过多介入高杠杆的黄金投资产品。

“对于投资者而言，关键在于明确自身风险偏好，控制投资组合的风险暴露，同时积极学习宏观金融知识，积极跟踪黄金市场的边际变化。”中信证券首席经济学家明明建议。

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