近日，江苏先锋精密科技股份有限公司（证券简称：先锋精科，证券代码：688605）于 9 月 4 日、9 月 24 日及 9 月 28 日期间，通过 “无锡市太湖新城现场 + 公司会议室 + 线上沟通” 相结合的方式，接待了浦银安盛、中海基金、富国基金、太平洋养老保险、Jefferies Hong Kong Limited、南方基金、博时基金等多家知名机构投资者的调研。公司董事长兼总经理游利、董事兼副总经理 XU ZIMING、董事兼董事会秘书 XIE MEI 及证券事务代表王兆俊出席交流，就公司产能、竞争格局、订单回款、盈利表现及未来战略等核心问题回应市场关切。

资本开支聚焦产能扩充，当前产能可满足在手订单

    调研中，先锋精科明确，公司资本开支主要投向土地厂房与产线设备，核心围绕产能优化与长期发展布局。据介绍，2025 年上半年，公司旗下第二表处中心（靖江先捷）的新建产线项目及部分技术改造升级项目已顺利投入生产，产能释放进入实质阶段；同时，先锋精密制造二厂（即新港高新园区二期厂房，建筑面积达 3 万平方米）预计于 2025 年 9 月竣工，后续将进一步夯实产能基础。此外，无锡先研募投项目计划于 2026 年第一季度启动建设，预计 2026 年竣工，为公司长期产能储备提供支撑。截至目前，公司现有产能已能充分满足在手订单的生产需求，保障交付稳定性。

聚焦半导体细分领域，差异化竞争 + 跨界拓展双轨并行

    在行业竞争格局方面，先锋精科表示，公司所处的半导体设备精密零部件制造领域，国内主要同行包括富创精密、珂玛科技等。其中，富创精密作为综合型厂商，产品品类更为丰富；而先锋精科则坚持 “细分领域深耕” 策略，重点聚焦刻蚀、薄膜沉积设备等核心环节的精密零部件研发与制造，形成差异化竞争优势。与此同时，公司并未局限于半导体单一赛道，正积极向医疗、航空等高端精密制造领域拓展，探索第二增长曲线。

订单交付与回款双稳，经营现金流健康

    针对市场关注的订单与运营情况，公司透露，当前在手订单及新接订单规模保持稳定，产品交付节奏有序，未出现交付延迟问题；客户回款情况良好，付款周期约为 3 个月，整体经营现金流健康，为公司持续运营提供坚实保障。

上半年毛利率略有下滑，Q2 降幅收窄显改善趋势

    盈利表现方面，2025 年上半年，先锋精科毛利率为 30.28%，较上年同期略有下降，这也是公司净利润减少的主要原因。具体来看，毛利率下滑受三方面因素影响：一是 2024 年公司基于市场需求及发展规划进行产能扩充，新增产能的基础建设与生产能力已逐步启用，但产能吸收仍处于爬坡阶段；二是 2024 年销售收入大幅增长带动员工规模扩张，2025 年上半年员工人数较去年同期增加，薪酬支出相应上升；三是随着半导体设备龙头企业国产化进程深化，公司高级制程零部件业务增长迅速，内部作业效率仍在优化过程中。

    不过，积极信号已显现 —— 相较于 2025 年第一季度，公司利润下降幅度在第二季度已明显收窄，表明上述影响因素的边际效应正在减弱，经营状况逐步向好。

战略聚焦国内市场，暂不规划海外设厂

    关于出海布局，先锋精科明确当前战略方向：鉴于国际环境复杂多变，海外设厂存在较大风险与不确定性，且半导体设备关键零部件国产化进程持续推进，市场需求集中于国内，公司现阶段将专注于国内半导体及其他高端精密制造市场，通过加大研发投入、提升核心技术竞争力，巩固国内市场地位，暂未涉及海外设厂等出海计划。

展望下半年：业绩预计平稳增长，经营信心稳固

    对于 2025 年下半年业绩，公司给出明确预期：预计下半年业绩将实现平稳增长。结合当前产能释放节奏、订单稳定性及内部效率优化趋势，先锋精科表示将持续夯实经营基础，推动业务稳步发展，为投资者创造长期价值。

    此次多机构调研，不仅让市场更清晰地了解先锋精科的经营现状与发展规划，也体现了公司在半导体精密零部件领域的深耕决心与成长潜力，为资本市场传递了积极信号。